“国家队”出手背后：宽基ETF一天成交千亿，多少资金待入场？

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A股全天强势反弹。

4月8日，上证指数涨超1%站稳3100点，深证成指、创业板指分别收涨0.64%、1.83%，全天市场成交额近1.7万亿元。

连日来，“国家队”发声坚定支持资本市场发展，中央汇金、中国国新等“国家队”资金通过大量增持ETF来稳定市场，有效提升了投资者的信心。同时，险资将权益比例上调5%，这可能为市场带来数千亿的中长期资金，这些举措有力地稳住了市场。

“国家队”进场都买了哪些产品？还有多少长期资金待入场？

“国家队”大量增持ETF产品，6只宽基标的成交超百亿

4月7日，受全球贸易冲突升级影响，包括A股在内的全球股市遭遇“黑色星期一”。

市场调整之下，官方释放出积极信号。4月7日至8日，“国家队”相继出手，中央汇金、中国诚通、中国国新、中国电科等宣布增持A股，坚决维护资本市场平稳运行。

“国家队”增持了哪些产品？中央汇金在公告中表示，增持交易型开放式指数基金（ETF），中国诚通则表示旗下诚通金控和诚旸投资增持ETF和中央企业股票，中国国新表示，其旗下国新投资有限公司增持的主要是中央企业股票、科技创新类股票及ETF。

贝壳财经记者注意到，4月7日尾盘沪深300ETF放量增长，4月8日，多只热门宽基标的成交额持续大涨。Wind数据显示，全天ETF成交额超过4115.9亿元，其中，宽基ETF全天成交超1600亿元，20只宽基ETF成交超10亿元，6只超百亿元。

其中，华泰柏瑞沪深300ETF以216.69亿元的成交额位列第一。南方中证500ETF紧随其后，全天成交160.18亿元，易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额均超百亿。

值得注意的是，继中央汇金等“国家队”出手之后，全国社会保障基金理事会、地方国资平台等也表态维护资本市场平稳运行。

4月8日，全国社会保障基金理事会发布公告称，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在积极开展股票投资的同时实现基金安全和保值增值。

当日晚间，中国诚通连发两条公告维稳资本市场，继4月7日增持后，4月8日继续大额增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业上市公司股票；同时中国诚通拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票。

更多长线资金或将入场，A股基本呈现企稳迹象

4月8日，谈及参与维护资本市场稳定的资金来源时，中央汇金公司有关负责人表示，经多年发展，中央汇金公司已建立起覆盖短中长期限、成熟稳定的市场融资渠道，还可获得人民银行流动性支持。中央汇金公司将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。

4月8日，央行就支持中央汇金公司稳定资本市场答记者问指出，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

中泰证券首席策略分析师徐驰接受贝壳财经记者采访时表示，4月8日，国家金融监督管理总局发布通知，明确上调保险资金权益类资产投资比例上限，并优化相关监管政策。这一举措被视为中国资本市场深化改革的又一重要步伐。一方面，该举措能为市场带来较为可观的增量资金。直接为市场注入长期资金，遏制市场下跌，增强市场流动性和稳定性。另一方面，长线资金入市将极大改善市场投资者结构，降低市场波动，稳定市场价值中枢，助力市场平稳运行与高质量发展。

同时，长线资金入市降低市场波动率又将提升市场吸引力，增加投资者入市意愿。这将形成：长线资本入市→市场波动率下降，风险降低→市场夏普比率提高，投资者回报更加稳健→长线资本入市比例进一步提高的正向循环，助力市场高质量发展。随着中长期资金持续入市，未来我国资本市场运行或更加平稳。

根据国家金融监督管理总局公布的2024年四季度保险业资金运用数据，截至2024年底，保险资金运用余额超过33万亿元，若按最高新增5%权益配置估算，潜在增量资金规模在1.5万亿元以上。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，市场的稳定需要大规模资金净流入的支持。从2025年全年的角度来看，除了中央汇金等机构，其他长线资金将在监管部门的引导下持续稳定地进入A股市场。

“2024年至今，监管部门持续推动长线资金进入A股市场。《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》于2025年1月发布。我们估算，保险公司、公募基金与社保基金在2025年有望分别为中国股票市场带来1万亿元、5900亿元与1200亿元的净流入。”孟磊表示，长线资金作为市场的压舱石，其管理风格稳健，投资期限长的特点能在一定程度上平抑股权风险溢价。在极端的市场情况下，中央汇金等机构持股规模依然有进一步提升的能力以稳定市场。

孟磊表示，短期内，市场情绪受制于美国宣布加征所谓“对等关税”与全球股市波动，大盘股可能在短期内因其相对较高的防御性而跑赢市场。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，结合历史经验，中央汇金增持ETF并结合一系列后续资本市场相关的维稳举措推出，虽然在超短期内（1-3个交易日）不排除市场可能仍有一定波动，但是随后指数基本呈现逐步企稳迹象，并且中期来看往往是市场的偏底部区域。

李求索认为，市场或已处于偏底部区域，“市场进一步下行风险可能非常有限，宏观政策的积极应对至关重要，同时需要关注外围市场是否有进一步波动，以及A股自身流动性风险的释放。若国内政策应对得当，外资回流中国市场的潜力将逐步显现，中期市场表现有望继续向好。”

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 穆祥桐