鹰眼预警：嘉益股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月31日，嘉益股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为28.36亿元，同比增长59.76%；归母净利润为7.33亿元，同比增长55.27%；扣非归母净利润为7.25亿元，同比增长55.54%；基本每股收益7.2元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利30元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉益股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为28.36亿元，同比增长59.76%；净利润为7.33亿元，同比增长55.27%；经营活动净现金流为4.97亿元，同比下降14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为230.9%，73.6%，55.27%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为255.55%，71.76%，55.54%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动59.76%，销售费用同比变动-23.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长155.07%，营业收入同比增长59.76%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长131.78%，营业成本同比增长67.98%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长131.78%，营业收入同比增长59.76%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长59.76%，经营活动净现金流同比下降14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.677低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为37.67%，同比下降7.49%；净利率为25.84%，同比下降2.81%；净资产收益率（加权）为46.64%，同比增长6.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.67%，同比下降7.49%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为96.16%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.78%，同比增长50.03%；流动比率为3.42，速动比率为2.65；总债务为3.69亿元，其中短期债务为4415.42万元，短期债务占总债务比为11.97%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.54、2.75、1.72，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.51%、2.35%、18.78%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为57.85%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为121.35%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.68，同比下降22.4%；存货周转率为6.06，同比下降6.31%；总资产周转率为1.27，同比下降1.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.98，12.47，9.68，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.35，1.28，1.27，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.1亿元，较期初增长106.83%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长34.29%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长208.16%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长33.15%。

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