中欧医疗创新股票财报解读：份额缩水13%，净资产下滑28%，净利润亏损17亿，管理费降至9104万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧医疗创新股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润亏损17亿，资产净值下滑28%

本期利润与资产净值变动

中欧医疗创新股票型基金2024年遭遇亏损，A类份额本期利润为 -912,297,259.17元，C类份额为 -805,257,259.32元。从资产净值来看，A类期末基金资产净值为4,014,511,274.12元，C类为3,168,404,366.81元，较上一年度末均有显著下降，整体降幅达28%。这表明基金在2024年的投资运作面临较大压力，市场环境对其收益产生了负面影响。

基金份额净值增长率

2024年，中欧医疗创新股票A类份额净值增长率为 -16.76%，C类为 -17.48%，均大幅低于同期业绩比较基准收益率 -3.62%。过去三年，A类份额净值增长率为 -55.56%，C类为 -56.65%，显示出基金在长期投资中也面临较大挑战，未能跑赢业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：聚焦医疗创新，仍面临市场压力

投资策略分析

2024年，基金基于长期价值投资思路，聚焦创新驱动、OTC、消费医疗等领域。创新药械及其产业链为核心布局主线，政策支持、海外降息及投融资回暖等因素使其具备成长空间。消费医疗与OTC板块受益于居民健康消费升级与品牌壁垒，医疗器械设备领域需求相对刚性，国际化能力成为筛选标的重要维度。然而，医药生物行业整体呈现宽幅震荡调整趋势，申万医药生物指数全年下跌约14%，跑输沪深300指数，给基金投资带来挑战。

业绩归因

基金业绩受行业整体调整影响明显。尽管基金管理人积极调整投资组合，但在市场下行压力下，股票投资收益不佳。如买卖股票差价收入，2024年A类为 -2,802,557,260.52元，C类也面临类似亏损，导致基金整体业绩下滑。

费用分析：管理费降至9104万，托管费1517万

管理费与托管费

2024年，基金管理人报酬（即管理费）为91,039,623.03元，较上一年度的159,559,861.44元有所降低。托管费为15,173,270.52元，相比上一年度的26,593,310.26元也有所下降。这主要得益于2023年7月10日起管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年，托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额2024年销售服务费为27,176,345.63元，较上一年度的42,065,978.22元有所下降。C类份额销售服务费年费率为0.80%，费用的降低可能与C类份额规模变动等因素有关。

份额变动：总份额缩水13%，赎回压力显现

开放式基金份额变动

2024年，中欧医疗创新股票A类期初份额为4,324,039,791.76份，期末为3,860,778,038.30份；C类期初份额为3,779,331,211.03份，期末为3,192,837,420.14份。总份额从期初的8,103,371,002.79份降至期末的7,053,615,458.44份，缩水约13%。这表明投资者赎回意愿增强，基金面临一定的资金流出压力。

持有人结构变化

从持有人结构看，机构投资者和个人投资者持有比例在2024年有所变化。A类中机构投资者持有份额占比0.61%，个人投资者占比99.39%；C类中机构投资者占比3.99%，个人投资者占比96.01%。整体而言，个人投资者仍占据主导地位，但C类份额中机构投资者占比相对A类略高。

展望2025：创新产业链可期，仍需关注风险

展望2025年，基金管理人最为看好创新产业链。国内政策层面，国家对创新药械的支持力度加码，医保支付、融资、人才、数据要素保障措施等都有望落地。医疗器械创新聚焦国产替代与国际化双主线，内镜、影像设备等高端领域国产化率提升，AI辅助诊断、手术机器人等新技术加速临床应用。海外市场突破方面，化学发光、分子诊断等体外诊断产品凭借性价比优势逐步进入欧美主流市场，部分企业通过并购整合建立全球化供应链能力。然而，尽管行业有望迎来估值与业绩的双重修复，但仍需关注海外宏观环境、国内医保基金压力等因素对行业的影响，投资者应谨慎决策。

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