中欧盈和债券财报解读：份额增长10.19%，净资产增10.99%，净利润2.26亿，管理费1480.97万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧盈和5年定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生了一定变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。

主要财务指标：净利润2.26亿，净资产增长10.99%

本期利润与净资产情况

中欧盈和债券2024年本期利润为226,146,838.66元，较2023年的261,158,102.10元有所下降，降幅约为13.39%。从净资产数据来看，2024年末基金资产净值为8,063,356,141.99元，2023年末为7,264,283,002.36元，增长了10.99%。这表明尽管本期利润有所下滑，但基金资产规模仍实现了一定程度的扩张。

其他关键财务指标

加权平均基金份额本期利润为0.0309元，本期加权平均净值利润率为3.06%，本期基金份额净值增长率为3.05%。这些指标反映了基金在过去一年的盈利能力和净值增长情况，与同类基金相比，具有一定的参考价值。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准，但短期有差距

各阶段净值增长率与业绩比较基准对比

从不同时间段来看，过去一年基金份额净值增长率为3.05%，而同期业绩比较基准收益率为4.00%，基金跑输业绩比较基准0.95个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为10.45%，业绩比较基准收益率为12.00%，跑输1.55个百分点。不过，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为22.23%，业绩比较基准收益率为21.91%，基金实现了小幅超越，超出0.32个百分点。

净值表现分析

尽管基金在长期实现了对业绩比较基准的超越，但短期表现相对较弱。这可能与2024年债券市场的复杂走势有关，市场波动对基金净值产生了一定影响。投资者在关注基金长期收益的同时，也需留意短期波动带来的风险。

投资策略与运作：把握债券市场机遇，适时调整配置

2024年市场回顾

2024年我国经济增速较2023年小幅放缓，物价水平偏弱，货币政策维持支持性立场。债券市场走出牛市行情，各期限收益率显著下行，曲线陡峭化。全年行情大致分为四个阶段，不同阶段市场受基本面、政策预期等因素影响，走势有所波动。

基金投资策略与运作

2024年中，组合进入第二个封闭运作期，基金择机配置期限匹配的利率债，并适度提升杠杆率水平，以获取杠杆收益。这种策略在一定程度上适应了债券市场的变化，但也面临着市场波动和杠杆风险。

业绩表现归因：市场环境与投资策略共同作用

业绩表现情况

报告期内，基金份额净值增长率为3.05%，实现了一定的收益增长。然而，与业绩比较基准相比，仍存在一定差距。

归因分析

一方面，2024年债券市场的牛市行情为基金带来了一定的收益，但由于市场波动以及基金在某些阶段的配置调整，导致未能完全跟上业绩比较基准的涨幅。另一方面，基金在投资策略的执行过程中，可能受到市场变化的影响，使得投资效果与预期存在偏差。

市场展望：债券市场乐观但波动加大

宏观经济与政策展望

通胀风险仍需警惕，国内宏观政策预计将更加积极有为。2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以支撑经济持续回升向好。

债券市场展望

基金管理人对2025年债券市场保持乐观态度，但预计波动将有所加大。基金将择机继续配置期限匹配的利率资产，关注融资成本，并择时适度安排长期限的正回购，以更有效发挥杠杆策略的效果。不过，投资者需注意，市场波动加大可能会对基金净值产生更大影响，投资风险相应增加。

费用分析：管理费、托管费等相对稳定

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为14,809,687.06元，较2023年的14,618,572.57元略有增加，增幅约为1.31%。基金托管费为3,702,421.74元，相比2023年的3,654,643.09元，增长了1.31%。

费用对收益的影响

管理费和托管费是基金运营的必要成本，虽然相对稳定，但长期来看，这些费用会对投资者的实际收益产生一定的侵蚀。投资者在选择基金时，除了关注业绩表现，也应考虑费用因素。

交易与投资收益分析：债券投资主导，收益结构较单一

交易费用与投资收益情况

应付交易费用和交易费用相关数据在报告中未呈现具体变化情况。股票投资收益方面，本基金不投资于股票资产，因此无股票投资收益——买卖股票差价收入。投资收益主要来源于债券投资，2024年买入返售金融资产收入为16,136,197.13元，而2023年为5,583.27元，大幅增长。不过，以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的收益为 -362.50元，2023年为 -1,933,266.98元，虽亏损幅度减小，但仍对整体收益产生一定影响。

收益结构分析

基金收益结构相对单一，主要依赖债券投资相关收益。这种结构使得基金收益受债券市场波动影响较大，一旦债券市场出现不利变化，基金收益可能面临较大波动风险。

关联交易：债券回购交易占比较大

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过国都证券进行债券回购交易成交金额为54,877,700,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为59.81%，上年度可比期间未发生相关交易。应支付关联方的佣金无相关数据。

关联交易影响

较大比例的关联方债券回购交易可能会引发投资者对交易公允性的关注。虽然报告未提及交易存在异常，但投资者仍需持续关注关联交易的动态，以评估其对基金运作的潜在影响。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，因此不存在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金的投资策略相符，即专注于债券投资，以控制风险并获取相对稳定的收益。

持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额增长10.19%

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为237户，户均持有的基金份额为33,733,101.23份。机构投资者持有份额为7,994,253,242.66份，占总份额比例为99.99%；个人投资者持有份额为491,748.19份，占总份额比例为0.01%。机构投资者在基金持有结构中占据绝对主导地位。

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为7,255,041,532.73份，本报告期基金总申购份额为8,059,949,561.66份，总赎回份额为7,320,246,103.54份，期末基金份额总额为7,994,744,990.85份，较期初增长了10.19%。基金份额的增长表明投资者对该基金的关注度有所提升，但机构投资者占比过高可能带来集中赎回风险。

从业人员持有情况：持有比例极低

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为7,141.90份，占基金总份额比例为0.00%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量区间均为0 - 10万份。这一数据显示，基金从业人员对该基金的个人投资参与度较低，可能影响投资者对基金的信心。

租用交易单元情况：债券交易集中于部分券商

基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况

本基金未进行股票投资，因此无相关股票交易及佣金支付数据。

基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况

债券回购交易方面，国都证券、国金证券、中信证券的成交金额占比较大，分别为59.81%、16.71%、23.48%。这表明基金在债券回购交易中，对部分券商的依赖度较高，若相关券商出现经营问题或服务质量下降，可能对基金交易产生一定影响。

综上所述，中欧盈和债券在2024年的运作中，虽然基金份额和净资产实现了增长，但在业绩表现、收益结构、持有人结构等方面仍存在一些值得投资者关注的问题。投资者在做出投资决策时，应综合考虑基金的各项因素，并密切关注市场动态和基金的投资策略调整。

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