【立方债市通】河南起草国企境外债管理办法/郑州拟定市管企业资产负债率预警线/新乡投资集团拟发债22亿

第354 期

2025-04-14

焦点关注

河南起草国有企业境外债券管理办法，公开征求意见

4月14日，为了规范国有企业境外债券发行，促进国有企业跨境投融资健康发展，高质量吸引和利用国际资本，有效防范外债风险，河南省发展和改革委员会会同有关部门研究起草了《河南省国有企业境外债券管理暂行办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

征求意见稿明确了国有企业发行境外债券使用方向，为以下八类：（一）纳入规划的省、市重点项目建设；（二）经批准的境外投资项目建设；（三）向符合条件的对外投融资基金注资；（四）开展国际合作及跨境并购；（五）以可转债方式引入战略投资者；（六）补充流动资金；（七）用于存续境外债券的滚动接续；（八）符合国家政策的其他领域。

河南起草国有企业境外债券管理办法，公开征求意见

有人伪造公文公章诈骗，交易商协会声明：提高警惕，避免上当受骗

中国银行间市场交易商协会发布声明称，近期，有不法分子多次伪造中国银行间市场交易商协会公文、公章，作出虚假的“批复”“回函”等文件实施诈骗，严重影响协会形象和声誉，扰乱银行间市场秩序，造成恶劣社会影响。协会已采取法律行动，依法向公安机关报案，追究其法律责任。

交易商协会再次提醒广大社会公众，在进行商业交易前提高警惕，确认文件、公章等的真实性，避免上当受骗；发现有伪造协会文件、公章进行诈骗的，请及时联系协会，并向公安机关报案。

宏观动态

两部门：支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域REITs

国家发展改革委、国家能源局印发 《新一代煤电升级专项行动实施方案 （2025—2027年）》。 其中提出，加大改造建设支持力度。支持符合“两新”等条件的煤电领域节能降碳改造建设项目。支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），畅通“投融管退”渠道，促进投资良性循环。

两部门：支持符合条件的燃煤发电项目发行基础设施领域REITs

财政部将于4月15日开展国债做市支持操作，规模5.4亿元

财政部发布关于开展2025年4月份国债做市支持操作有关事宜的通知，将于4月15日竞争性招标，操作方向为随卖，操作额为5.4亿元，操作券种为2025年记账式附息（五期）国债和2024年记账式附息（二十期）国债。

央行开展430亿元逆回购操作，净回笼505亿元

中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，与此前持平。Wind数据显示，今日935亿元逆回购到期，实现净回笼505亿元。

区域热点

郑州市国资委：拟定市管企业资产负债率预警线、重点监管线

4月14日，中共郑州市国资委委员会发布关于巡察整改情况的通报。 就巡察反馈重点问题整改落实情况，通报提到：

就资产负债化解乏力问题，整改情况为：逐月收集企业风险排查报告、融资情况表、“631”债券偿还机制落实情况等资料，并对相关数据进行汇总、梳理、分析，编制融资月报；下发《关于征求意见建议的通知》，拟定市管企业资产负债率预警线和重点监管线。

郑州市国资委：拟定市管企业资产负债率预警线、重点监管线

安徽公布1581个重点项目

安徽省人民政府发布2025年重点项目清单。记者注意到，合肥比亚迪汽车零部件（二期）项目、宁国时代新能源年产12GWh磷酸铁锂电池项目、合肥至武汉高速铁路安徽段项目、肥西福耀汽车玻璃OEM400万套生产基地项目、芜湖奇瑞年产15万辆新能源乘用车建设项目等在列。

安徽省人民政府称，各地、各部门要用足用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券项目“自审自发”试点等政策，扎实做好项目谋划储备、前期工作攻坚和配套资金拨付，以政府投资有效带动社会投资，不断激发民间投资活力和民营企业发展内生动力。

安徽公布1581个重点项目 | 清单

九江市：积极争取专项债券用于清偿政府投资项目拖欠工程款

九江市财政局印发《九江市财政局关于进一步优化营商环境的若干措施》。其中提出，加快清理拖欠企业账款。深入开展清理拖欠企业账款专项行动，加大力度组织市级行政事业单位拖欠企业账款排查和上报，对属于清欠范围的纳入台账、指导部门制定偿还计划，加快清偿进度；积极争取专项债券用于清偿政府投资项目拖欠工程款。

发行动态

平顶山发投集团拟发行15亿元乡村振兴债，获上交所反馈

平顶山发展投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券项目，已获上交所反馈。本期债券拟发行金额15亿元，承销商/管理人为中德证券。2024年11月13日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望为稳定。

濮阳投资集团拟发行9.3亿元公司债

濮阳投资集团发布2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行公告。本期债券发行总额不超过9.3亿元，分为两个品种，其中，品种一简称“25濮阳01”，期限为3+2年期，票面利率询价区间2.2％~3.4%；品种二简称“25濮阳02”，期限为5年期，票面利率询价区间2.8％~4.0%。主承销商/债券受托管理人为天风证券。

新乡投资集团拟发行22亿元公司债，获上交所通过

新乡投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所通过。债券拟发行金额22亿元，承销商为民生证券、华泰联合证券。

商丘发投集团完成发行5.2亿元短期公司债，利率2.2％

商丘市发展投资集团2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第二期)近日完成发行。本期债券简称“25商丘D2”，发行规模5.2亿元，利率2.20%，期限1年；债券牵头主承销商为东方证券，联席主承销商为中信建投。2024年12月5日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。

河南资本集团拟发行11亿元可续期公司债，获上交所反馈

河南国有资本运营集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券项目获上交所反馈。债券拟发行金额11亿元，承销商/管理人为中信证券、国泰海通、中信建投证券。2024年6月27日，东方金诚赋予发行人AAA主体信用评级，展望稳定。

安阳钢铁集团拟发行6亿元中票，明起申购

安阳钢铁集团披露2025年度第一期中期票据（科创票据）申购说明。本期债务融资工具的基础发行规模为人民币0亿元，发行金额上限为人民币6亿元，共分为两个品种，主承销商/簿记管理人为中国民生银行，申购期间为4月15日9:00至4月16日18:00。

债市主体

赵培隆任郏县发展投资集团董事长、总经理

郏县发展投资集团公告，公司董事长、总经理、法定代表人由程瞭远变更为赵培隆。郏县发展投资集团为郏县国有资本运营集团全资子公司，注册资本8亿元。

赵培隆任郏县发展投资集团董事长、总经理 | 简历

债市舆情

珠海免税集团原董事长鲁君四被查，曾任格力地产董事长

珠海市免税企业集团有限公司原党委书记、董事长鲁君四涉嫌严重违纪违法，目前正接受珠海市纪委监委纪律审查和监察调查。公开资料显示，鲁君四曾任格力地产原董事长。

成都香城产发集团9亿元小公募债项目终止审核

北交所披露，成都香城产业发展集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额9亿元，债券类型为小公募，受理日期为2024年7月30日。

市场观点

国君海通固收：二季度信用债大概率处于供需错配状态，表现或强于利率债

国君海通固收团队认为，二季度信用债大概率处于供需错配状态，利差压降空间仍在，表现或强于利率债。

从供给端来看，一季度非金融信用债发行规模3.21万亿元，同比下滑10%；净融资4438亿元，同比下滑42%。其中城投债净融资726亿元，仅是去年同期的5成，产业债供给相对坚挺，发行略增，但净融资仍低于去年同期。

从需求端来看，跨季后理财和基金迎来季节性扩容，对信用债的配置力度已经开始增强。

总体而言，二季度信用债供给仍然受限，非银季节性扩容使得配置端力度有望加大，综合作用下信用债市场大概率处于供需错配状态。4月初美国超预期关税政策落地，市场博弈情绪反复，利率短期或宽幅震荡，信用债票息确定性更高，利差压降空间仍在。目前信用短端收益已被快速TKN，后续资产荒演绎或会慢慢驱动久期行情，机构可结合自身负债端稳定性和市场流动性变化，适度拉久期至3-5年左右增厚收益；另外持续跟踪资金面边际变化，若资金面回归常态宽松，则可关注信用债杠杆套息空间。

华安固收：3月逾期发生额1.74亿，其中新增主体累计逾期发生额1.25亿

华安固收研究团队对3月城投商票分析如下：

哪些城投商票持续逾期？

2025年3月，21家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额1.74亿元。根据上海票交所04月11日公布名单，3月共1238家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投21家，环比增加1家。逾期规模方面，当月票据逾期发生额累计1.74亿元，环比减少0.96亿元，其中新增主体累计逾期发生额1.25亿元，存量主体新增逾期发生额0.49亿元。

截至2025年03月，共计279家发债城投曾出现承兑人逾期。根据上海票交所披露数据，从2021年8月至2025年03月，发债城投票据逾期记录累计1097条，涉及发债城投279家。从披露次数来看，有148家被披露次数在1次以上，其中79家达到5次及以上；从最新逾期金额来看，86家发债城投达到1亿元或以上，其中12家不低于5亿元。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝