金信行业优选混合财报解读：份额缩水45%，净资产下滑35%，净利润亏损超900万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，金信基金管理有限公司发布金信行业优选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润由盈转亏。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩

本期利润由盈转亏

2024年，金信行业优选混合发起式A类份额本期利润为-9,064,668.58元，C类份额为-1.82元，而2023年A类份额本期利润为1,575,789.39元，C类份额为0.90元，利润出现大幅下滑且转为亏损。本期加权平均净值利润率A类份额为-4.46%，C类份额为-2.06%，反映出基金在2024年的盈利能力不佳。

资产净值下降

报告期末，基金净资产合计为184,970,373.16元，较上年度末的287,298,508.02元下滑了35.59%。其中，实收基金从169,076,008.37份减少至112,036,386.24份，减少了57,039,622.13份，降幅达33.73%，反映出投资者赎回导致基金规模缩小。未分配利润也从118,222,499.65元降至72,933,986.92元，减少了45,288,512.73元，降幅为38.31%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现不佳

过去一年，金信行业优选混合发起式A份额净值增长率为-2.84%，同期业绩比较基准收益率为11.86%，差距达-14.70%；C类份额净值增长率为-1.80%，与业绩比较基准收益率的差距为-13.66%。过去三年，A、C类份额净值增长率均为-32.72%，而业绩比较基准收益率为-2.27%，跑输业绩比较基准30.45个百分点。

长期表现与基准背离

自基金转型日起至今，A类份额净值增长率为105.35%，C类份额为 -0.92%，业绩比较基准收益率为22.80%。A类份额虽实现正增长，但与业绩比较基准仍有一定差距，C类份额则出现负增长，显示出基金在长期运作中未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。

投资策略与业绩表现：坚守国产替代，效果不佳

投资策略

2024年，基金坚持以国产替代为核心的配置思路，重点聚焦半导体国产替代方向。然而，由于对AI主题热点参与不足，在一定程度上影响了基金的年度绩效。尽管半导体国产替代方向在业绩层面展现出竞争力和市场份额提升的优势，但在主题投资盛行的市场环境下，相关公司估值弹性和股价韧性较弱。

业绩归因

从投资收益来看，2024年股票投资收益为-29,082,264.07元，较2023年的8,530,051.56元大幅下降，主要原因是卖出股票成本总额高于成交总额，且交易费用增加。债券投资收益为117,440.16元，相比2023年的421,167.12元也有所下滑。公允价值变动收益为21,264,771.01元，而2023年为-4,323,301.69元，对利润有一定正向贡献，但不足以弥补其他投资收益的下滑。

市场展望：关注AI与半导体机遇

展望2025年，基金管理人认为当前政策环境下宏观层面能见度依然欠缺，但资本市场活跃度和结构性机会有望更加丰富。年初DeepSeek的横空出世，有可能重塑全球AI竞争格局，驱动中国优质科技资产价值重估。国产大模型持续迭代将拉动晶圆厂资本开支，随着AI从模型研发转向规模化应用，算力需求重点从训练转向推理，将支撑半导体设备供应链建设。半导体底层技术自主可控已形成产业链共识，国产替代在核心设备及零部件等领域虽有差距，但海外技术封锁将倒逼进程提速，相关赛道估值有望迎来系统性修复。

费用分析：管理与托管费随资产规模下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,437,150.13元，较2023年的4,975,997.86元减少了2,538,847.73元，降幅达51%。这主要是由于基金资产净值下降，按照前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，资产规模缩小导致管理费相应减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为406,191.75元，相比2023年的829,332.92元减少了423,141.17元，降幅为51.02%。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，资产规模的下降是托管费减少的主要原因。

投资组合分析：股票投资集中，行业单一

股票投资

期末股票投资占基金资产净值比例为93.91%，金额为173,705,059.60元。从行业分布看，主要集中在制造业，公允价值达173,659,877.04元，占基金资产净值比例为93.89%。前十大重仓股占基金资产净值比例较高，如中科飞测占9.92%，中微公司占9.86%等，显示出基金对半导体相关行业的高度集中投资。

债券投资

债券投资公允价值为8,809,915.56元，占基金资产净值比例为4.76%，全部为国家债券，即24国债09。债券投资比例相对较低，反映出基金在资产配置中更侧重于股票投资，以追求更高收益，但也相应增加了风险。

持有人结构与份额变动：个人为主，份额缩水

持有人结构

期末基金份额持有人户数为18,412户，其中个人投资者持有份额占比98.2591%，机构投资者持有份额占比1.7409%，显示出该基金以个人投资者为主。基金管理人的从业人员持有本基金A类份额40,156.12份，占A类总份额的0.0358%；持有C类份额59.38份，占C类总份额的100%，整体占比极低。

份额变动

2024年，金信行业优选混合发起式A类份额期初为169,075,948.99份，期末为112,036,326.86份，减少了57,039,622.13份，降幅达33.73%。C类份额期初与期末均为59.38份。整体来看，基金总份额从期初的169,076,008.37份减少至112,036,386.24份，减少了57,039,622.13份，降幅为33.73%，反映出投资者赎回压力较大。

风险提示

1. 业绩风险：基金在2024年净利润亏损，且净值增长率跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者需谨慎评估。
2. 行业集中风险：基金投资高度集中于半导体相关行业，若该行业出现系统性风险，如政策调整、技术突破不及预期等，可能导致基金净值大幅波动。
3. 市场风险：尽管基金管理人对2025年市场持相对乐观态度，但宏观经济环境、政策变化等因素仍可能对基金投资产生不利影响，投资者应密切关注市场动态。

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