中资券商港股投行业务的崛起与国际化战略深化

随着中国资本市场高水平双向开放的持续推进，中资企业“出海”需求日益旺盛，港股市场成为其重要的融资平台。2025年第一季度，港股一级市场股权融资活动显著升温，融资规模同比增长逾400%，中资券商在港股投行业务中的表现尤为亮眼，国际化战略成效初显，头部机构凭借全周期服务能力领跑承销保荐市场。

港股市场融资活跃，中资券商领跑承销保荐

2025年第一季度，港股市场表现强劲，恒生指数累计上涨15.25%，恒生科技指数涨幅达20.74%。受政策利好和市场流动性改善等因素推动，港股一级市场融资持续回暖，IPO和再融资市场显著活跃。Wind数据显示，2025年第一季度港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）金额达1306亿港元，较去年同期增长408.08%。其中，IPO市场共有16家企业在主板成功上市，募集金额合计182亿港元，同比增长280.57%；再融资市场项目数量为107起，募集金额合计1123亿港元，同比增长437.26%。

在IPO承销保荐市场中，中资券商表现突出。华泰金控以28.92亿港元的保荐规模位居榜首，高盛和中信证券（香港）分别以26.42亿港元和23.84亿港元位列第二、第三。承销规模方面，华泰金控、高盛和中信证券（香港）同样占据前三，承销规模分别为30.88亿港元、26.42亿港元和25.01亿港元。再融资市场中，高盛以250.77亿港元的承销规模位列第一，中金公司和摩根士丹利分别以159.19亿港元和142亿港元紧随其后。

国际化战略成效初显，头部券商加速布局

中资券商正加速推进国际化发展战略，通过在全球范围内高效配置资源、提供优质服务、科学管理风险，逐步成长为具有强大国际竞争力的大型投资银行。2024年，中信证券完成中国香港市场IPO项目22单、再融资项目9单；中国银河完成23个港股IPO项目；中金公司作为保荐人主承销港股IPO项目19单，主承销规模达38.35亿美元；东方证券承销港股上市项目7个，承销总额同比增长5倍。

为进一步把握港股市场机遇，中资券商纷纷加强国际化战略部署，制定独到的投行业务发展战略，提升在港股市场中的服务能力和竞争力。中金公司表示，将围绕新质生产力支持方向，拓展优质肩部、腰部企业的覆盖，提升项目质量、扩充项目储备，保持港股IPO项目数量和承销份额的领先优势。中信建投表示，将持续推进内地和中国香港投行一体化工作，继续拓展在中国香港市场的业务范围，实现在中概股回归、港股私有化、跨境收购等不同类型业务领域的多样化发展。

中资券商的差异化竞争与未来展望

中资券商在与外资投行的“同台竞技”中，通过专业化、差异化策略抢占市场份额。中资券商充分发挥对内地企业业务模式更为熟悉的优势，为赴港上市企业提供更贴近需求的定制化服务。同时，中资券商通过提升承销团队的专业水平和服务质量，为企业提供全周期、一站式的专业服务，增强竞争力。

展望未来，国际业务已成为券商业绩增长的重要驱动力。中信证券表示，将继续加快推进国际化发展，拓展全球客户市场，提升全球业务竞争力，充分发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供境内外全产品服务方案。华泰证券也表示，将以跨境业务为抓手，打造全方位的综合性跨境金融服务平台体系，积极打造穿越周期的核心竞争力。

整体而言，中资券商在港股市场的崛起与国际化战略的深化，不仅为其投行业务开辟了新的增长极，也为中国资本市场的全球化进程注入了强劲动力。随着中资券商在全球市场的布局进一步拓展，其在国际投行领域的竞争力将不断提升。

本文源自金融界